הייטקיסטים: אשראי פרטי – מה אתם חייבים לדעת על השקעה חדשנית?

התנודתיות בשווקים הפיננסיים בשנים האחרונות, לצד שינויים בסביבת המאקרו, דחפו משקיעים רבים להרחיב את פיזור תיק ההשקעות שלהם. מגמה זו זוהתה והודגשה, בין היתר, על ידי גורמים מובילים בתחום כדוגמת אסף יניב, סמנכ"ל מכירות באלטשולר שחם השקעות אלטרנטיביות. עבור ציבור ההייטקיסטים, המאופיין לרוב בנכונות לחדשנות ובהבנה עמוקה של עולמות מורכבים, פתיחת שערים לאפיקי השקעה אלטרנטיביים היא בשורה חשובה. אחד האפיקים הבולטים העולה לכותרות הוא אשראי פרטי (Private Credit).

מהו אשראי פרטי ולמה הוא רלוונטי כעת?

אשראי פרטי הוא למעשה מימון חוב שמסופק ישירות לחברות פרטיות (שאינן נסחרות בבורסה) על ידי משקיעים שאינם בנקים מסחריים. בעבר, אפיק זה היה נחלתם הבלעדית של גופים מוסדיים גדולים כגון קרנות פנסיה וחברות ביטוח. כיום, בזכות התפתחות של קרנות ייעודיות, הוא נגיש גם למשקיעים כשירים פרטיים ומשפחות אמידות.

הצורך באשראי פרטי גדל משמעותית בעשור האחרון מכמה סיבות: רגולציה מחמירה על בנקים שהגבילה את יכולתם להלוות, התרחבות שוק החברות הפרטיות והצורך שלהן במימון גמיש, והשאיפה של משקיעים לתשואות גבוהות יותר באפיקי חוב מחוץ לשוק הסחיר. מדובר בהשקעות שאינן נזילות לרוב, ובתמורה מציעות פרמיה על חוסר נזילות (Illiquidity Premium).

היתרונות המרכזיים להייטקיסטים

• פיזור תיק ההשקעות: השקעות באשראי פרטי מציעות לרוב מתאם נמוך לשווקי המניות וחוב סחיר (Fixed Income) הציבוריים. זהו יתרון עצום בתקופות של תנודתיות בשוק, ומאפשר להפחית את הסיכון הכולל של התיק.
• פוטנציאל לתשואות גבוהות: כפי שהוזכר, ההשקעה בחוב שאינו סחיר מתוגמלת לרוב בתשואה עודפת. בנוסף, רבות מההלוואות הללו הן בריבית משתנה, המוצמדת למדדי ריבית מרכזיים בשוק. בתקופה של אינפלציה ועליית ריביות, הדבר יכול להוות הגנה טובה מפני שחיקת ערך הכסף.
• הגנה מפני סיכונים: הלוואות רבות באשראי פרטי הן מגובות בבטוחות (נכסים של החברה הלווה), וכוללות התניות פיננסיות (Covenants) קפדניות המגינות על המלווה.
• חשיפה לכלכלת הריאלית: ההשקעה מאפשרת חשיפה ישירה לצמיחה ולפיתוח של חברות פרטיות בענפים שונים, לעיתים קרובות כאלו שאינן נגישות דרך השוק הציבורי.

היבטים שיש לשקול

אף על פי היתרונות הרבים, חשוב להכיר גם את האתגרים. האשראי הפרטי הוא אפיק פחות נזיל, ולרוב דורש התחייבות לטווח ארוך יותר. הוא גם מצריך בדיקת נאותות (Due Diligence) מעמיקה וניהול מקצועי, ולכן ישנה חשיבות קריטית לבחירת קרן אשראי פרטי איכותית ומנוסה.

עבור הייטקיסטים המחפשים להרחיב את אופק ההשקעות שלהם מעבר לאפיקים המסורתיים, אשראי פרטי מהווה הזדמנות מרתקת. הוא מציע פוטנציאל לתשואה עודפת ופיזור משמעותי, תוך ניצול מאפייני שוק ייחודיים. עם זאת, כמו בכל השקעה, חשוב להבין היטב את המאפיינים, הסיכונים והיתרונות, ולבצע את ההחלטה כחלק מתכנון פיננסי כולל ובסיוע מומחים.